股票交易和外汇交易表面上区别很大，巴菲特做股票很优秀而做汇率的衍生产品则成绩一般，在股市上长期获利的投资大师很多，而在汇率市场能够长期获利的投资大师几乎没有。汇市的市场规模比股市大得多，衍生品也非常多，同时有杠杆作用，炒汇的风险控制和资金管理的难度比炒股要大。汇率价值的时效性很强，需要丰富的经济学知识和数学建模的能力，但最好的经济学家和数学家一般不会是最好的外汇交易员。长期资本公司由获得诺贝尔奖的经济学家组成了团队，建模的能力自然不用说，但是这不等于掌握了外汇交易的精髓，模型和真实市场的差距有时是巨大的。

那么股票交易和外汇交易有没有想通之处呢？其实还是有的。股票的交易对象其实是股票市场所有公司的净资产，而外汇的交易对象其实是某个国家的净资产。“网友野草的数据模拟了A股净资产的增长, 并且计算了各年度到07年之间的年度复合增长率, 在10年期左右的年增长率在10-12%之间。有趣的是，98年的模拟净资产数168.1到07年的403.9增长了2.4倍.。98年的上证指数在1100-1200的水平, 依照净资产增长的水平到07年应该在2650-2880点一线。看来市场还是有效的!”受这段话启发，我觉得炒股和炒汇其实不都是在交易目标对象的净资产吗？价值投资包含在一切交易中，但万变不离其宗，净资产的价值就是“宗”。一个国家的净资产和一只股票的净资产既有一定的稳定性，同时有一定的成长性，这构成了交易的基础。而人民币升值说明中国的净资产总体上在增加，即使有一定通涨但整体趋势仍是净资产增加的。股市的净资产只是中国经济净资产的一部分，但经过60％左右的调整，股票价格和净资产之间的差距肯定是缩小了。如果货币政策放松以及经济软着陆，石油价格启稳，股市的表现就会正常化。

较早的时候写了一篇博客：《象交易外汇一样交易股票》。现在愈发觉得股票交易必须象外汇交易一样注重资金管理和风险控制，尤其是关注股市整体的净资产变化，而不是单一股票的净资产的价值。价值投资由微观上升到宏观层面，其实就是要更多关注股市整体净资产的变化，然后决定自己做多头还是空头。