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三种重要的投资思想的辨析 [原创 2008-08-21 12:41:24]  
三种重要的投资思想的辨析 有三种重要的投资思想必须了解：价值投资、指数投资和最近出来的纳西姆··塔勒布的“黑天鹅”理论。投资总要处理投资中的不确定性问题。最开始的处理方法是反应式的专业投机，专业投机的蔓延发展出一大堆图表，但是“黑天鹅”理论告诉我们世界存在大量的不可预知同时又影响力巨大的事件。在我看来，“黑天鹅”理论对技术分析构成了巨大的威胁，“黑天鹅”理论是混沌理论或者说所有数学模型都处理不了的现象，（黑天鹅：如何应对不可知的未来）http://w...

 

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从张裕的“解百纳”纠纷谈价值投资 [原创 2008-08-20 15:28:26]  
从张裕的“解百纳”纠纷谈价值投资 曾经有一个让自己比较困惑的问题，价值投资在投资哲学和操作上有很大的合理性，但为什么多数市场的参与者选择的是专业投机而非价值投资呢？昨天看到一个美国经济学家的文章部分回答了这个问题。50年前，整个世界处于金融压抑的状态，而随着直接金融和金融衍生产品的发展，金融繁荣持续了很长时间，直到次贷之后整个世界性流动性过剩遇到了拐点，人们对金融繁荣的质疑增多。在金融繁荣的时代，趋势投资可以超越价值规律，资金为王并且成为市场的主导力...

 

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价值和趋势的辩证法 [原创 2008-08-19 16:08:08]  
在工业经济和农业经济中投入-产出并不完全是正反馈的现象，相反在一定阶段会出现投资效益递减的现象。正如巴菲特所认识到的，大多数公司的投入-产出比是比较低的，只有少数公司是真正高成长的公司。依靠物资投入驱动发展毕竟会有增长的极限，在这一轮中国依靠投资驱动支撑的经济增长就险些给中国带来了通胀，正反馈意味着不仅是持续增长，同时还意味着增长进入良性循环，而知识经济、循环经济的发展将给未来真正带来正反馈经济。 中国股市由2005-2007年的正反馈到现在的负反馈转变的非...

 

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价值投资者要选择“二次创业”的企业 [原创 2008-08-14 21:48:09]  
价值投资者要选择“二次创业”的企业 本轮牛市只有28个月，在牛市的前期，基金开始代替从前的庄家成为市场的主要力量，他们在股票价格较低的位置建仓，等到牛市来临时大多基金却开始转做趋势投资。然而大小非的狙击、次级贷的爆发和牛市的周期如此短暂，超过了趋势投资者的预料；半年多的快速下跌期间，中间只有一次象样的反弹，而且国外经济形势的预期越来越不好。 价值投资要依靠企业内部的力量支...

 

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当价值投资遭遇大小非 [原创 2008-08-11 11:54:21]  
当价值投资遭遇大小非 北京奥运会很精彩，而股市的惨淡确实超预期。中国股市由于上市公司分红太少，分红的利润率率低于银行的利率，因此很难象国外一样吸引长期的投资者入市，主流的盈利模式一直是博差价和专业投机而非价值投资。现在价值投资者又遭遇大小非的狙击，越是绩优股、高市盈率的蓝筹股，大小非减持的冲动就越厉害。政府倒是有维稳的愿望，从国际油价下降、输入性通胀减缓、信贷政策松动等情况看，股市不是没有维持箱体振荡的可能。但是熊市的格局形成后，大小非的压力被放大了...

 

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胡雪岩、李嘉诚和本土化价值投资 [原创 2008-08-06 23:10:33]  
胡雪岩、李嘉诚和本土化价值投资 我原来对胡雪岩的认识一直停留在高阳的小说《胡雪岩》上，印象并不太好。在《百家论坛》上看了几集曾仕强对胡雪岩的开讲，发现和自己原来对胡雪岩的印象完全不一样。曾仕强是《中国式管理》的作者，他研究胡雪岩绝不是偶然的，胡雪岩是中国传统商人近代集大成的一个人物，而曾仕强又是那么偏好中国式管理，因此他自然要研究和宣讲极富中国式管理特色的胡雪岩。而我觉得，实际上李嘉诚身上东西方兼容的地方比较多，他在一些方面显然...

 

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价值投资能否穿越熊市 [原创 2008-08-02 01:04:33]  
价值投资能否穿越熊市 巴菲特纵横股市40年而屹立不倒，原因之一是他和许多投资者不同，他把安全边际永远放在成长性之前，捕捉的多数是白马而非黑马。巴菲特和所有的投资者一样，都要面临牛市和熊市的循环，他所在的美国经历过两次石油危机，但美国经济非常具有活力，由实体经济转向服务业为主以及金融业比较成熟和发达。现在巴菲特面临次贷后的新型熊市，这将又一次检验巴菲特的投资功力，我觉得巴菲特这回可能会来到中国寻找价值投资的对象，彼得林奇的全球化价值投资比巴菲...

 

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预测型基本分析PK反应型技术分析 [原创 2008-08-01 02:34:22]  
预测型基本分析PK反应型技术分析 《专业投机原理》的作者维克多·斯波朗迪曾经说过：“如果金融交易有一个最致命的缺失，那便是...

 

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蓝海战略和跨界营销 [原创 2008-07-31 13:05:00]  
蓝海战略和跨界营销 轻资产价值投资研究之十 我有一种感觉，管理理论现在的创新是比较多的，而营销理论的创新反而是比较难的。丰田汽车把德鲁克的管理理论由书本变成了现实，全面质量管理、赋予工人现场的管理权、全员创新让管理进入了一个新境界，美国汽车企业老是搞不好原因之一是管理仍是垂直的管理结构，从通用汽车的巨人斯隆那里就对德鲁克排斥，而现在这种毛病还是改不了。管理理论的新发展是关于学习型组织、企业再造和业务流程重组。没有什么比流程...

 

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价值投资为体，趋势投资为用 [原创 2008-07-31 01:13:45]  
价值投资为体，趋势投资为用 刚刚读了雪村的一篇《走下神坛的巴菲特－巴菲特的秘密与误区》。http://blog.sin...

 

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